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PET瓶包装业将于2006年复苏

2022-04-28 来源:郑州机械信息网

PET瓶包装业将于2006年复苏

单体规模较大、生产成本较低、率先向下游深加工产品进军的新安股份。瓶包装业率先复苏化工子行业众多,个别子行业将先于化工行业整体率先复苏。我们预计,PET瓶包装业将于2006年复苏。

过去两年来,PET瓶包装业跌入谷底,主要原因有两个:一个是行业产能过剩,一个是原料成本上升。另外,PET瓶的原料PET切片为石油衍生品,原料成本占PET瓶成本的75%。PET瓶包装业的产业链地位低下,对于上游和下游均没有议价能力,因此几乎完全承担了油价上涨的压力。

然而,基于同样的两个原因,PET瓶包装业将复苏:1、产能扩张告一段落。在经过2003—2004年产能的大幅扩张后,未来一段时间国内主要瓶包装企业均无继续扩张的打算。因此,产能利用率将上升。2、原料成本压力缓解。预计2006年原油价格将有所下跌,更重要的是,2005-2006年国内PTA(PET的原料)和PET的产能都较2004年增加了一倍。因此,PET(聚酯切片)的价格将下跌。

我们认为,PET瓶包装业盈利将出现恢复性增长,股价也将有恢复性的上涨,建议关注紫江企业和珠海中富。

成长与复苏是投资主题在成长与复苏的投资主题下,我们认为:由于改性塑料的特点决定了行业内上规模的龙头企业具有无可比拟的优势,因此,强烈推荐“G金发”。同时,由于国内有机硅企业迎来两年的发展期,因此强烈推荐“新安股份”。

G金发(600143)公司主营改性塑料的研发、生产与销售。名义产能已达20万吨,2005年产量16万吨,销售收入是行业第二位的20余倍,已将竞争对手远远甩在了身后,是无可争议的本土龙头。

改性塑料行业并无明显的技术壁垒,但行业特性——产品种类多、更新换代速度快、与客户紧密的合作关系以及较低的利润率水平,都阻止了新竞争者的进入。公司将持续扩大市场份额,进一步巩固其绝对的行业龙头地位。

新安股份(600596)亚洲最大、世界第二大的草甘膦生产企业,是国内第二大有机硅单体生产企业。公司拥有独特的“氯资源循环”优势,氯资源的循环利用减轻了公司的环保压力,也降低了公司的生产成本。公司的草甘膦和有机硅产品的毛利率水平均显著高于国内同行。

公司将于2006年将有机硅单体产能扩至8—9万吨,另新建一套10万吨的产能,同时向下游深加工产品进一步延伸。

传化集团的入主不会给公司管理层带来变动,同时将带来灵活的民营机制,对公司的影响是利大于弊。

信息来源:pack.cn

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